中国在不久前成为全球最大的黄金消费国。无独有偶，中国还是全球最大的黄金生产国和进口国。然而围绕中国黄金需求的真实情况存在一个大问题，而且这个问题的答案将决定全球金价未来将何去何从。近来国际金价的强劲上涨，就与市场憧憬中国投资者将保持旺盛黄金需求大有关系。

全球黄金市场上似乎有一大批黄金不见踪影，对于这个谜团，目前可谓众说纷纭。据分析师计算，中国去年的国内黄金产量为428吨，据估计还至少进口了1,158吨，而全年的需求量约为1,066吨，因此有多达500吨或以上的黄金不知去向。而中国政府又不对外公布黄金进口数据，因此这个数字也存在争议。

对于这批不知所终的黄金，眼下至少有三种解释。

大多数分析师认为是中国央行秘密买进了这些黄金，而且这也是使去年中国黄金需求创下新高的背后推手。不过中国央行一直坚称，黄金储备自2009年4月以来一直维持1,054吨不变。虽然这只相当于国家外汇储备的1%，但已然足以让中国的官方黄金储备位列全球第六。

那些想要寻找消失黄金去向的分析师提出，中国以前就有搞幕后金融交易的先例。2009年初，中国央行在半夜突然高调宣布，国家黄金储备已从600吨几乎倍增到1,054吨。当时一位央行副行长出面解释说，央行是通过旧金回收和国内黄金交易所等渠道增持的黄金。

除了央行金库外，中国至少还有两种不太为人所知的囤金管道，其中一种是在“地下”进行的。

首先，据广东黄金协会副会长朱志刚称，自2012年以来，总共有12家商业银行获得了中国的黄金进口牌照，这些银行囤积着数目不详的黄金。这其中包括两家国际银行，一家是澳新银行（ANZ），另一家是汇丰银行（HSBC）。两家银行都是在今年1月获得牌照。这些银行并不对外公开黄金存储量。而在2012年之前，只有四大国有商业银行可以进口和存放黄金。

其次，国内生产的黄金可能通过“借用”方式流向珠宝首饰生产商，这类厂商大量集中在深圳附近。这种借用模式由中国金矿开采公司发明。当金价低迷时，比如在金价大跌28%的2003年，矿产商不愿意贱价出售自己的黄金，于是想出了这种操作模式。

中国的大部分实物黄金买家和卖家最后都是通过官方设立的上海黄金交易所进行交易，如要在交易所之外出售黄金，则需要缴纳17%的增值税。但不愿在交易所低价出售黄金的矿产商想出了将黄金“借给”珠宝商的办法，等到金价上涨时，便可以收回出借的黄金以高价出售。

由于国内市场存在溢价，因此中国的金矿公司没有理由出口黄金。

世界黄金协会（World Gold Council）的数据显示，中国消费者在去年购买了创纪录的1,066吨黄金，同比激增32%。该组织断言，他们的数据不存在“中国”与“香港”之间的重复计算。中国进口黄金的门户只有香港和上海两地，去年通过香港进口的黄金达到1,158吨，而且外界认为香港相比上海是更大的门户。

去年，由于珠宝商对形势的误判使得未能及时补充库存，导致中国许多城市发生大范围的黄金供应短缺。空空如也的黄金柜台让消费者心生恐慌，等到到货后，他们纷纷出手抢购，一时间各地金店门前排起长队，一如2008年毒奶粉事件导致消费者抢购进口婴幼儿配方奶粉时的那场“盛况”。

黄金在中国仍是一种拥有很高价值和地位的商品，它能给人带来财务上的安全感。一定程度上，这与中国政府以前对黄金买卖实施严格管制不无关系。

在1949年之前，中国只有央行掌握着黄金进出口权。1979年，中国开始允许销售金币。后来黄金的交易限制逐步取消，黄金珠宝首饰早在1982年便放开；2000年，投资金条也获准买卖；接着在2002年，上海黄金交易所开业。

中国放开黄金交易的这段时期，与国际黄金市场的一轮长期上涨不谋而合。自2002年以来，金价上涨了六倍有余，目前处在每盎司1,300美元上方。但随着中国老百姓意识到这个世界并不缺少黄金，去年那么突出的需求量可能今后不会重演。

 “今年的情况与2013年不同。我认为黄金消费量已经见顶，今后可能将逐步回落，年需求量可能将维持在600到700吨。中国仍然是个大市场，但很可能与印度处在同一个水平线上，甚或是少于印度。”朱志刚说道。

朱志刚自己也经营着一家黄金投资咨询公司。他表示，黄金在中国消费者心中已不再具有神圣地位。朱志刚正在推广一种流行的投资策略，即每个中国家庭都应该投资1公斤黄金，这大约价值25万元人民币，相当于买辆家用轿车的价钱。截至2013年底，中国约有4.015亿个家庭。而按照朱志刚的这种投资理念，如果每个中国家庭都富裕到能够进行这种投资的话，意味着全中国将囤积4.015亿公斤黄金，也就是401,500吨。

据汇丰银行3月份发布的一份报告估计，相比印度2.5万吨的存金量，中国只能算是小巫见大巫。如此说来，未来中国吸纳黄金的胃口还大着呢。

相关链接：首饰包装